В последние дни уходящего года, когда царит предновогоднее настроение, хочется поделиться чем-нибудь приятным, тем более когда это имеет прямое отношение к расписанной в соседнем материале грандиозной конференции по внутреннему аудиту в условиях цифровизации. Если вдруг оставшиеся до нее два с лишним месяца представляются вам слишком долгим сроком ожидания, хотим обратить ваше внимание на более раннюю возможность приобщиться к теме цифровизации и ее влияния на аудиторскую деятельность, причем абсолютно бесплатно.

Консультационный и Учебно-Методический Центр Аудиторской Палаты России продолжает начавшуюся в декабре новогоднюю серию бесплатных мастер-классов, которая в первом месяце нового года продолжится еще тремя мероприятиями. Как преамбула к мартовской конференции в самом конце января пройдет бесплатный мастер-класс "Цифровой аудит: теория, практика применения и перспективы". Хотим обратить на особое внимание на тот факт, что одним из ведущих семинара будет Виктор Филиппович Голубев, директор IT Governance / COBIT Московского отделения, член Ассоциации аудита и контроля информационных систем (Information Systems Audit and Control Association - ISACA), независимый эксперт в области организации Руководства и Управления ИТ (IT Governance). Виктор Филиппович – один из заявленных спикеров второй сессии конференции, которую посвятят теории и практике применения цифрового аудита.

Вторым ведущим бесплатного семинара выступит Анастасия Сергеевна Русакова, ведущий эксперт по образованию Высшего Экспертного Совета по устойчивому развитию России ГД РФ, член экспертного Совета по проблемам непрерывного и дополнительного образования взрослых, инновационных образовательных технологий Комитета ГД по образованию, заместитель председателя Комитета по вопросам образования Московской ТПП, член Правления Московской ТПП, член Комиссии по вопросам качества образования Совета Министерства образования и науки Российской Федерации по делам молодежи, президент Ассоциации "НОВАК". Анастасия Сергеевна - модератор двух первых сессий IX Национальной практической конференции "Внутренний контроль и аудит в России: новые тенденции в условиях цифровизации".

15 января, как мы уже сообщали в одной из недавних публикаций, КУМЦ АПР открывает учебный год бесплатным мастер-классом "Внутренний контроль для операционной эффективности бизнеса". Приходите, если вам не чужды тонкости законодательного регулирования внутреннего контроля и управления рисками, интеграции внутреннего контроля и управления рисками в систему управления, использующиеся в этих целях бизнес-процессы. Ведущая семинара – Екатерина Андреевна Болотова, руководитель департамента оценки регуляторных рисков АНО "Экспертный институт социальных исследований", член Совета Ассоциации "НОВАК", сертифицированный профессиональный внутренний аудитор (CPIA).

А 21 января пройдет мастер-класс "Финансовый менеджмент как система управления денежными потоками для оптимизации рисков". Нам представляется, что всегда приятно видеть "0 руб." в графе стоимости учебного курса (да и большинства других нужных в жизни вещей тоже), и перед нами еще один такой случай.

Управление денежными потоками имеет колоссальное значение для оптимизации рисков. Летом этого года представители британских академических кругов (профессоры из Лондонского университета королевы Марии и бизнес-школы Университета Лидса) представили результаты совместного исследования, в рамках которого протестировали гипотезу о том, что ожидания относительно будущих инвестиционных шоков влияют на структуру финансирования компании. Звучит удивительно, но доля заемного капитала снижается вне зависимости от того, какого рода шоки ожидает организация в будущем - позитивные или же негативные.

Как известно, высокий "леверидж" (доля заемных средств в структуре финансирования) снижает возможности дальнейшего привлечения долга и сказывается на восприятии инвесторов. Неудивительно, что во все времена одной из главных финансовых задач было определение оптимальной структурой капитала с точки соотношения объема привлеченного финансирования и рисков.

В западной литературе часто можно встретить такой термин как "финансовая гибкость" - способность организации использовать открывающиеся инвестиционные возможности благодаря запасу привлеченных ликвидных средств. Большое влияние на решение управляющих любой организации оказывают их ожидания относительно будущих инвестиционных шоков - показало исследование, которое хочется здесь кратко разобрать.

В качестве индикатора ожиданий британские академики использовали цены рыночных опционов на акции. Одна из подтвержденных гипотез гласила, что в ожидании как положительных, так и отрицательных инвестиционных шоков, выражающихся в падении или росте цен, управляющие сокращают долю заемных средств в капитале - просто направление движения цен определяет базовую логику принимаемых ими решений. Если, скажем, ожидается положительный шок, менеджеры оставляют больший простор для привлечения долгового финансирования в будущем, когда инвестиционная возможность фактически реализуется. В случае же ожидаемых негативных трендов им это необходимо, опять-таки, для увеличения финансирования с целью поддержания действующих инвестиционных проектов в активном состоянии.

Интересно отметить еще несколько выводов из исследования. Во-первых, свои ожидания управляющие строят на горизонте в 12 месяцев. Это означает, что во внимание они принимают шоки, реализация которых ожидается уже после следующего изменения структуры капитала, что говорит о долгосрочном характере принятия решений.

Во-вторых, в отличие от традиционных представлений, ожидания управляющих оказывают на структуру капитала организации заметно более сильное влияние, чем факторы, которые до сих пор традиционно считались основными определителями (текущая прибыльность, размер организации и т.д.).

В-третьих, хотя размер организации, согласно проведенным расчетам, оказывает в 3,8 раза меньшее влияние на структуру капитала в сравнении с ожиданиями, он все же определяет степень влияния самих ожиданий. Эффект более выражен у представителей малого сегмента по сравнению с крупными организациями (а также у тех, у кого отсутствует кредитный рейтинг, по сравнению с теми, у кого он есть). Этот вывод хорошо вписывается в логику здравого смысла: крупные организации имеют больший "запас прочности", а значит - могут реагировать на ожидания будущих шоков не так резко, как это делает малый бизнес.

Хотите узнать больше на основе реальных бизнес-кейсов, пообщаться с интересными людьми, а в качестве приятного бонуса - получить документ о прохождении обучения установленного образца? Ждем вас 21 января на бесплатном мастер-классе от Максима Михайловича Сычева, специалиста по финансовому и инвестиционному анализу и контролю, финансовому моделированию для целей инвестиционной деятельности компании и сделок M&A, проведению due-diligence, постановке процессов