Генеральный директор НОВАК, член общественного совета министерства финансов России Анастасия Русакова для Проэкономикс — о том, какие факторы влияют на решение ЦБ РФ по ставке
2026-03-21 20:43
Почему ЦБ так осторожен в изменении уровня ставки? Ведь уровень инфляции сегодня – около 5,6% - уже почти близок к таргету ЦБ в 4%? Например, в 2016 году при инфляции 5,4% ключевая ставка была 10%. Ответы экспертов в рубрике #опросы
Генеральный директор Ассоциации «Национальное объединение внутренних аудиторов и контролеров» (НОВАК), член Общественного совета Минфина России Анастасия Русакова:
На решение ЦБ влияют не только показатели инфляции. Регулятор исходит из динамики совокупности ряда факторов – это рост экономики, потребительский спрос, темпы кредитования, ситуация на рынке труда и т.д
Кроме того, появляются новые факторы, которые оказывают давление на экономику. Влияние многих из них регулятору ещё предстоит оценить. Как бы то ни было, бизнес не ждёт сильного смягчения денежно-кредитной политики, большинство компаний заложило на этот год в свои стратегии двухзначные значения ставки.
Сооснователь, гендиректор БизнесДром, председатель комитета «Опоры России» по финрынкам Павел Самиев:
Думаю, что логика ЦБ в данном случае базируется на оценке очень сильной неопределенности. Хотя инфляционные ожидания и фактическая инфляция снижались к концу прошлого года, в первом квартале снова был всплеск, по мнению регулятора - краткосрочный, но всё-таки заметный. Однако ещё более существенным моментом является вариативность сценариев в этом году. Например, если девальвация рубля пойдет на высокой скорости (а это достаточно вероятно), то это станет сильным проинфляционным фактором. Есть и ещё ряд опасений, поэтому ЦБ считает, что надо двигаться очень медленно. К тому же, резкое снижение ставки действительно может оказать на рынок дестабилизирующее влияние больше, чем позитивное
Другое дело, что скорость снижения могла бы быть выше и в прошлом году, это позволило бы дать хороший импульс реальному сектору, чтобы не скатиться в рецессию.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
ЦБ продолжает анонсированный ранее осторожный цикл снижения ключевой ставки, опираясь на данные по фактической инфляции, ожидания бизнеса и населения, а также статистику рынка труда. Дальнейшее тотальное сдерживание и дорогие деньги уже имеют далеко идущие негативные последствия, усиливая риск рецессии российской экономики. Сейчас важно ювелирными действиями этого не допустить.